Một vụ cá cược rằng thị trường chứng khoán sẽ ổn định đã khiến các nhà giao dịch bán lẻ, quỹ đầu cơ mất hàng tỷ đô la sau đợt bán tháo cổ phiếu toàn cầu, làm nổi bật những rủi ro khi đổ tiền vào một vụ cá cược phổ biến.
Chỉ số CBOE VIX, theo dõi kỳ vọng về sự biến động của thị trường chứng khoán dựa trên các quyền chọn chỉ số S&P 500, đã ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất từ trước đến nay và đóng cửa ở mức cao nhất kể từ tháng 10/2020 vào thứ Hai khi nỗi lo suy thoái kinh tế tại Hoa Kỳ và việc tháo gỡ vị thế mạnh mẽ đã xóa sổ 6 nghìn tỷ USD khỏi cổ phiếu toàn cầu trong ba tuần.
Theo tính toán của Reuters và dữ liệu từ LSEG, các nhà đầu tư vào 10 quỹ giao dịch hoán đổi có biến động ngắn hạn lớn nhất đã chứng kiến khoản lợi nhuận 4,1 tỷ USD bị xóa sổ so với mức cao đạt được vào đầu năm.
Đây là những vụ cá cược chống lại sự biến động đã kiếm được tiền miễn là VIX, thước đo được theo dõi nhiều nhất về sự lo lắng của nhà đầu tư, vẫn ở mức thấp.
Các nhà đầu tư và nhà phân tích cho biết, việc đặt cược vào các quyền chọn biến động trở nên phổ biến đến mức các ngân hàng, trong nỗ lực phòng ngừa hoạt động kinh doanh mới mà họ đang nhận được, có thể đã góp phần làm bình tĩnh thị trường trước khi các giao dịch đột nhiên chuyển sang tiêu cực vào ngày 5/8.
Hàng tỷ đô la chảy vào từ các nhà đầu tư bán lẻ nhưng các giao dịch này cũng thu hút sự chú ý của các quỹ đầu cơ và quỹ hưu trí.
Mặc dù tổng số cược khó có thể xác định chính xác, JPMorgan ước tính vào tháng 3 rằng tài sản được quản lý trong các quỹ ETF biến động ngắn hạn được giao dịch công khai có tổng giá trị khoảng 100 tỷ USD.
Vào thứ Tư, VIX đã phục hồi lên khoảng 23 điểm, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất là 65 của thứ Hai, nhưng vẫn giữ ở mức cao hơn mức của một tuần trước.
Một động lực thúc đẩy chiến lược giao dịch này trở nên phổ biến trong những năm gần đây là sự gia tăng của các quyền chọn hết hạn 0 ngày – quyền chọn cổ phiếu ngắn hạn cho phép các nhà giao dịch đặt cược trong 24 giờ và thu bất kỳ khoản phí bảo hiểm nào phát sinh.
Bắt đầu từ năm 2022, các nhà đầu tư bao gồm các quỹ đầu cơ và nhà giao dịch bán lẻ đã có thể giao dịch các hợp đồng này hàng ngày thay vì hàng tuần, tạo ra nhiều cơ hội hơn để bán khống biến động trong khi VIX ở mức thấp. Các hợp đồng này lần đầu tiên được đưa vào ETF vào năm 2023.
Nhiều trong số các cược quyền chọn ngắn hạn này dựa trên các lệnh mua có bảo đảm, một giao dịch bán quyền chọn mua trong khi đầu tư vào các chứng khoán như cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ.
Khi cổ phiếu tăng, các giao dịch này kiếm được khoản phí bảo hiểm miễn là biến động thị trường vẫn ở mức thấp và cược có vẻ sẽ thành công. S&P 500 tăng hơn 15% từ tháng 1 đến ngày 1/7 trong khi VIX giảm 7%.
Hai nguồn tin từ nhà đầu tư cho biết với Reuters rằng một số quỹ đầu cơ cũng đang thực hiện các giao dịch bán khống biến động thông qua các giao dịch phức tạp hơn.
Ngân hàng cũng là một nhân tố quan trọng khác đứng giữa các giao dịch này cho các khách hàng lớn của họ.
Trong bài đánh giá quý vào tháng 3, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho rằng các hoạt động phòng ngừa rủi ro của các ngân hàng đã giúp duy trì mức độ sợ hãi của Phố Wall ở mức thấp.
