Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết hôm thứ Tư rằng các chính sách thương mại của Hoa Kỳ có thể sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu và làm bùng phát lạm phát ở nước này, nơi có 40% khả năng xảy ra suy thoái trong nửa cuối năm nay.
Ngân hàng JPMorgan cho biết trong một báo cáo nghiên cứu triển vọng rằng tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ dự kiến đạt 1,3% trong năm nay, giảm so với mức dự báo 2% vào đầu năm 2025, khi mức thuế quan cao hơn của Hoa Kỳ được coi là sẽ gây thêm cú sốc tiêu cực cho nền kinh tế.
“Động lực đình lạm từ mức thuế quan cao hơn đã thúc đẩy triển vọng tăng trưởng GDP thấp hơn của chúng tôi trong năm nay”, báo cáo cho biết. “Chúng tôi vẫn coi rủi ro suy thoái là cao”.
Tình trạng đình lạm là sự kết hợp đáng lo ngại giữa tăng trưởng chậm chạp và lạm phát liên tục đã ám ảnh nước Mỹ trong những năm 1970.
Ngân hàng này dự đoán đồng USD giảm giá do tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ chậm lại khi so sánh với các chính sách hỗ trợ tăng trưởng bên ngoài Hoa Kỳ sẽ thúc đẩy các loại tiền tệ khác, bao gồm cả ở các thị trường mới nổi.
Dự kiến nhu cầu về trái phiếu kho bạc từ các nhà đầu tư nước ngoài, Fed và các ngân hàng thương mại sẽ giảm do quy mô thị trường trái phiếu ngày càng tăng.
Công ty cho biết, khoản bồi thường mà các nhà đầu tư yêu cầu cho rủi ro nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, được gọi là phí bảo hiểm kỳ hạn, có thể tăng 40-50 điểm cơ bản theo thời gian, mặc dù công ty không kỳ vọng lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ tăng mạnh như trong nửa đầu năm nay.
Vào tháng 4, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt trong bối cảnh thị trường biến động rộng hơn do Tổng thống Donald Trump công bố mức thuế quan toàn diện. JPMorgan dự kiến lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm sẽ kết thúc năm ở mức 3,5% và lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm ở mức 4,35%. Chúng lần lượt ở mức 3,8% và 4,3% vào thứ Tư.
Do lạm phát dai dẳng do thuế quan và nền kinh tế phục hồi, ngân hàng dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản từ tháng 12 đến đầu năm 2026, muộn hơn so với dự đoán của thị trường, những người đang đặt cược vào 2 lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết một cuộc suy thoái kinh tế mạnh hơn dự kiến sẽ kích hoạt một chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ hơn.
Tuy nhiên, JPMorgan vẫn lạc quan về cổ phiếu Hoa Kỳ, xét đến sức phục hồi của người tiêu dùng và nền kinh tế bất chấp sự bất ổn về chính sách.
“Nếu không có bất ngờ lớn về chính sách và địa chính trị… chúng tôi tin rằng con đường ít cản trở nhất để đạt đến đỉnh cao mới sẽ được hỗ trợ bởi nền tảng vững chắc do Công nghệ/AI dẫn đầu, sự nỗ lực ổn định từ các chiến lược có hệ thống và dòng tiền từ các nhà đầu tư tích cực khi giá giảm”, báo cáo cho biết.
