Cổ phiếu FedEx bốc hơi 6% do biên lợi nhuận mảng giao hàng cốt lõi suy giảm – ngày 24/06/2026

Gã khổng lồ logistics toàn cầu FedEx vừa công bố báo cáo tài chính quý gần nhất với những kết quả trái chiều. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận tổng thể đều vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, áp lực chi phí leo thang đã bóp nghẹt biên lợi nhuận của mảng giao hàng cốt lõi, khiến cổ phiếu của công ty có trụ sở tại Memphis lập tức bốc hơi 6% trong phiên giao dịch ngoài giờ vào ngày thứ Ba (23/06).

Tâm điểm lo ngại của giới đầu tư đổ dồn vào tỷ suất lợi nhuận hoạt động của mảng giao hàng cốt lõi (Federal Express), chỉ số này đã suy giảm từ mức 8,4% của cùng kỳ năm ngoái xuống còn 7,7%. Nguyên nhân chính được xác định là do sự gia tăng mạnh mẽ của các chi phí vận hành cấu trúc, bao gồm quỹ lương và phúc lợi cho nhân viên, chi phí thuê ngoài vận chuyển và giá nhiên liệu biến động.

Diễn biến này xảy ra vào một thời điểm vô cùng nhạy cảm khi ngay vào ngày 1/6 vừa qua, FedEx đã chính thức hoàn tất việc tách riêng mảng vận tải đường bộ (FedEx Freight) để dồn toàn bộ nguồn lực tập trung vào mảng giao hàng cốt lõi này. Việc mảng kinh doanh chiến lược bị thu hẹp biên lợi nhuận đang đặt ra thách thức lớn cho tham vọng chứng minh năng lực tối ưu hóa chi phí của ban lãnh đạo.

Giám đốc Tài chính Claude Russ nỗ lực trấn an thị trường khi tuyên bố tỷ suất lợi nhuận của hãng sẽ sớm được cải thiện trong thời gian tới, một khi các khoản chi phí phát sinh liên quan đến lương thưởng cho người lao động bắt đầu hạ nhiệt. Hiện tại, giới đầu tư đang theo dõi chặt chẽ liệu bộ máy tinh gọn mới của FedEx có thể bứt phá lợi nhuận thông qua các dịch vụ chuyên biệt có tỷ suất sinh lời cao – chẳng hạn như vận chuyển dược phẩm kiểm soát nhiệt độ – hay không.

Bên cạnh áp lực nội tại, bức tranh kinh doanh của cả FedEx lẫn đối thủ cạnh tranh trực tiếp là UPS đang phải chịu những lực cản vĩ mô rất lớn từ chính sách bảo hộ thương mại của Washington. Làn sóng thuế quan toàn cầu do Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt đã làm suy yếu đáng kể nhu cầu giao thương và dịch vụ giao hàng xuyên biên giới.

Đặc biệt, việc chính quyền Mỹ tiến tới chấm dứt chính sách miễn thuế “de minimis” đối với các lô hàng thương mại điện tử có giá trị thấp đang giáng một đòn mạnh vào khối lượng vận chuyển quốc tế. Quyết định này trực tiếp bóp nghẹt dòng hàng hóa khổng lồ từ các nền tảng bán lẻ giá rẻ có liên kết với Trung Quốc như Shein và Temu vốn đang bùng nổ tại thị trường Mỹ, triệt tiêu một động lực tăng trưởng quan trọng của ngành chuyển phát nhanh trong vài năm trở lại đây.

Bất chấp những mảng tối về biên lợi nhuận, kết quả kinh doanh tổng thể của quý tài chính thứ tư (kết thúc vào ngày 31/5) vẫn ghi nhận những con số tương đối ấn tượng nhờ sức mua nội địa duy trì ở mức cao. Tổng doanh thu trong quý của tập đoàn đạt 25 tỷ USD, tăng trưởng 12,6% so với cùng kỳ và vượt qua mức dự báo 24,04 tỷ USD của các chuyên gia.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) vọt lên mức 6,31 USD, đánh bại mức ước tính trung bình 5,96 USD do LSEG tổng hợp. Cần lưu ý rằng kết quả kinh doanh quý này vẫn tính gộp cả mảng vận tải đường bộ trước thời điểm tách biên chế chính thức vào đầu tháng 6. Nhằm gia tăng giá trị cho cổ đông, FedEx tuyên bố sẽ triển khai chương trình mua lại cổ phiếu quỹ với quy mô lên tới 1 tỷ USD trong năm 2026.

Hướng tới tương lai, FedEx dự báo tăng trưởng doanh thu sẽ đạt mức 11% cho cả năm. Công ty cũng đưa ra kỳ vọng EPS cả năm sẽ dao động trong khoảng từ 16,90 USD đến 18,10 USD. Đây là dự báo đầu tiên được xây dựng dựa trên cấu trúc tài chính mới của hãng – vốn chỉ bao gồm hoạt động giao hàng thuần túy – trong bối cảnh FedEx đang tiến hành đồng bộ hóa năm tài chính của mình trùng với năm dương lịch thay vì kết thúc vào tháng 5 như thông lệ. 

Do tính chất phức tạp của việc tái cấu trúc, các nhà phân tích Phố Wall hiện vẫn chưa thể xây dựng các mô hình toán học tương thích để đưa ra các đánh giá so sánh toàn diện với dự báo mới này của doanh nghiệp.