Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hôm thứ Tư (10/12) đã hạ lãi suất, đồng thời báo hiệu rằng chi phí vay khó có thể giảm thêm trong ngắn hạn khi cơ quan này chờ đợi thêm dữ liệu về thị trường lao động đang suy yếu, lạm phát vẫn “khá cao” và một nền kinh tế mà họ dự báo sẽ tăng tốc vào năm tới.
Các dự báo mới nhất từ cuộc họp cuối cùng của Fed trong năm 2025 cho thấy kỳ vọng trung vị về một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm tới, tương tự tháng 9. Tuy nhiên, phạm vi dự báo rộng phản ánh sự bất đồng gia tăng về hướng đi chính sách trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang được định hình lại bởi các chính sách của Tổng thống Donald Trump và làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Trong tuyên bố chính sách, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho biết sẽ “đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới” khi cân nhắc quy mô và thời điểm điều chỉnh lãi suất. Ngôn ngữ này, từng được dùng để báo hiệu tạm dừng thắt chặt, trái ngược với kỳ vọng của thị trường về hai đợt giảm lãi suất trong năm 2026.
Các dự báo kinh tế cập nhật, dù bị giới hạn bởi dữ liệu chưa đầy đủ sau sáu tuần chính phủ đóng cửa, cho thấy lạm phát có thể giảm còn 2,4% vào cuối năm sau ngay cả khi tăng trưởng nhích lên 2,3% và tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,4%. Triển vọng này giúp xoa dịu những lo ngại kéo dài về nguy cơ “stagflation”.
Sự chia rẽ sâu sắc về chính sách cũng nhấn mạnh thách thức trong việc xây dựng đồng thuận khi Fed chuẩn bị thay đổi lãnh đạo, với việc ông Trump dự kiến đề cử người thay thế Chủ tịch Jerome Powell trong vài tuần tới.
Phát biểu sau cuộc họp, ông Powell cho biết lãi suất quỹ liên bang hiện đã nằm trong vùng “trung lập”, sau khi giảm 75 điểm cơ bản kể từ tháng 9, và Fed “ở vị thế tốt để chờ xem kinh tế diễn biến thế nào”. Ông cho biết chưa có quyết định nào về lộ trình lãi suất tại cuộc họp tháng 1.
Chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn, đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm sau quyết định này.
Peter Cardillo, kinh tế trưởng tại Spartan Capital Securities, nhận định đây là “một tuyên bố thận trọng mang sắc thái ôn hòa”, với đợt cắt giảm đã được thị trường dự báo và triển vọng kinh tế vẫn vững.
Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý sự phân hóa lớn trong nội bộ Fed. Art Hogan, chiến lược gia tại B. Riley Wealth, gọi đây là “một đợt cắt giảm mang tính diều hâu”, chỉ ra rằng sáu nhà hoạch định chính sách dự báo sẽ không có thêm đợt giảm lãi suất nào, thể hiện qua các điểm “dot plot” giữ ở mức 3,9%, tức mức trước khi Fed cắt giảm hôm thứ Tư.
Ba thành viên phản đối quyết định cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống 3,50%-3,75%: Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid muốn giữ nguyên lãi suất, trong khi Thống đốc Stephen Miran ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn, 50 điểm cơ bản.
Triển vọng chính sách từ đây, trong bối cảnh Mỹ bước vào năm bầu cử giữa nhiệm kỳ và Tổng thống Trump thúc giục giảm lãi suất mạnh hơn, sẽ phụ thuộc nhiều vào các dữ liệu kinh tế vẫn bị chậm trễ do ảnh hưởng từ đợt đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày trong tháng 10 và 11.
