Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn về lãi suất giữa áp lực lạm phát – ngày 09/04/2026

Biên bản cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy ngày càng nhiều nhà hoạch định chính sách sẵn sàng xem xét khả năng tăng lãi suất, trong bối cảnh lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu 2% và chịu thêm áp lực từ cuộc xung đột giữa Mỹ – Israel với Iran.

Theo tài liệu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), một số thành viên nhấn mạnh cần duy trì cách tiếp cận linh hoạt, bao gồm cả khả năng nâng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với cuộc họp tháng 1, khi chỉ có rất ít quan chức cân nhắc kịch bản thắt chặt chính sách tiền tệ.

Fed trước đó đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ năm 2024 và tiếp tục giữ nguyên định hướng nới lỏng trong tuyên bố chính sách tháng 3. Tuy nhiên, biên bản cho thấy rủi ro lạm phát đang gia tăng, đặc biệt sau khi chiến sự Trung Đông bùng phát từ cuối tháng 2, khiến giá năng lượng leo thang.

Nhiều quan chức cảnh báo rằng nếu giá dầu duy trì ở mức cao, chi phí đầu vào sẽ tiếp tục tăng và có khả năng lan sang lạm phát lõi. Một số ý kiến cũng lo ngại kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể trở nên nhạy cảm hơn với biến động giá năng lượng, làm chậm tiến trình đưa lạm phát về mục tiêu.

Dù vậy, không phải tất cả đều nghiêng về hướng thắt chặt. Phần lớn các thành viên vẫn cho rằng cắt giảm lãi suất là kịch bản cơ bản trong trung hạn, đặc biệt nếu xung đột kéo dài gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động. Theo họ, giá năng lượng tăng cao có thể làm suy yếu sức mua của hộ gia đình, thắt chặt điều kiện tài chính và kéo giảm tăng trưởng toàn cầu.

Sau khi biên bản được công bố, thị trường tài chính hầu như không phản ứng tiêu cực. Các chỉ số chứng khoán vẫn duy trì đà tăng nhờ kỳ vọng về một giải pháp lâu dài cho xung đột Trung Đông, trong khi nhà đầu tư chỉ điều chỉnh nhẹ dự báo về khả năng Fed nới lỏng chính sách trong thời gian tới.