Lo ngại nguy cơ bong bóng AI đang thúc đẩy nhà đầu tư tăng mua hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) để bảo vệ danh mục. Giao dịch CDS liên quan đến các tập đoàn công nghệ lớn tăng mạnh trong bối cảnh doanh nghiệp vay hàng trăm tỷ USD để phát triển trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI, trong khi khả năng sinh lời của các khoản đầu tư vẫn còn là dấu hỏi.
Giao dịch CDS tăng mạnh cùng làn sóng đầu tư AI
Theo Morgan Stanley Research, giá trị CDS gắn với trái phiếu của Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom và Nvidia đạt trung bình hơn 9 tỷ USD mỗi tuần trong tháng 9/2026, tăng mạnh so với mức dưới 2 tỷ USD hồi tháng 7.
Các doanh nghiệp liên quan đến AI đã huy động khoảng 466 tỷ USD thông qua phát hành nợ từ đầu năm 2026, cao hơn nhiều so với mức 101 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Nguồn vốn chủ yếu được sử dụng để xây dựng trung tâm dữ liệu và mua chip phục vụ AI.
CDS hoạt động tương tự bảo hiểm vỡ nợ: người mua trả phí để được bảo vệ trước nguy cơ doanh nghiệp không thể thanh toán nợ. Khi lo ngại rủi ro tín dụng gia tăng, nhu cầu mua CDS tăng lên, kéo chi phí bảo vệ lên cao.
Chi phí phòng vệ rủi ro lập kỷ lục
Trong tháng 10, phí CDS kỳ hạn 5 năm của Meta tăng lên 108 điểm cơ bản, trong khi hợp đồng gắn với Nvidia đạt 101 điểm cơ bản. Cả hai đều lập kỷ lục. Chi phí phòng vệ rủi ro đối với Alphabet và Amazon cũng lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Đáng chú ý, CDS của Oracle tăng lên 322 điểm cơ bản vào ngày 19/10, so với 144 điểm cơ bản hồi đầu năm. Hợp đồng gắn với SpaceX đạt 226 điểm cơ bản, tăng từ mức 110 điểm cơ bản khi bắt đầu giao dịch vào cuối tháng 6.
Theo Manish Kabra, Giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ tại Société Générale, CDS đang trở thành chỉ báo quan trọng phản ánh tâm lý thị trường đối với hoạt động huy động vốn của các tập đoàn công nghệ và làn sóng đầu tư AI. Nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến cả chi phí phòng vệ rủi ro lẫn dòng tiền tự do của doanh nghiệp.
CoreWeave trở thành tâm điểm lo ngại
Rủi ro thể hiện rõ hơn tại CoreWeave, nhà cung cấp hạ tầng đám mây AI đang chịu áp lực từ gánh nặng nợ. CDS kỳ hạn 5 năm của doanh nghiệp này được giao dịch quanh mức 1.090 điểm cơ bản.
Với mức phí này, nhà đầu tư muốn bảo vệ khoản nợ 10 triệu USD phải trả trước khoảng 1,82 triệu USD, sau đó thanh toán thêm 125.000 USD mỗi quý. Theo Gavan Nolan thuộc S&P Global Market Intelligence, khi CDS vượt 1.000 điểm cơ bản, khả năng thu hồi vốn của trái chủ trở thành yếu tố đặc biệt quan trọng.
Nhà đầu tư cũng lo ngại mối liên kết tài chính phức tạp giữa các doanh nghiệp trong hệ sinh thái AI có thể khiến rủi ro lan rộng nếu một mắt xích gặp khó khăn. Trong bối cảnh đó, CDS ngày càng được sử dụng như công cụ phòng vệ thay cho quyền chọn bán cổ phiếu, vốn có thể trở nên đắt đỏ khi thị trường biến động mạnh.
TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM: Giao dịch ngoại hối (Forex), hàng hóa và các sản phẩm tài chính khác có mức độ rủi ro cao và không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Bạn có thể mất toàn bộ số vốn đã đầu tư. Nội dung trên website danhgiasan.com chỉ mang tính chất thông tin và tham khảo, không phải lời khuyên tài chính hay đầu tư. Hãy cân nhắc kỹ lưỡng và tham khảo chuyên gia tài chính độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Danhgiasan.com không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất tài chính nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trên website.