Thị trường chờ báo cáo tài chính của Nvidia trước hoài nghi về bong bóng AI – ngày 26/08/2026

Kết quả kinh doanh quý II được công bố vào thứ Tư (26/08) của Nvidia sẽ là bài kiểm tra quan trọng đối với niềm tin của giới đầu tư vào sức bền của cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). 

Sự chú ý hiện dồn vào khả năng thương mại hóa thế hệ chip Rubin mới nhất nhằm duy trì đà tăng trưởng bùng nổ, trong bối cảnh những nghi ngại gia tăng về việc tập đoàn này tự bơm tiền tài trợ cho các khách hàng để tạo ra nhu cầu ảo.

Các nhà phân tích từ LSEG dự báo doanh thu quý II của Nvidia sẽ tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 92,18 tỷ USD – đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong 7 quý nhờ doanh số từ mảng trung tâm dữ liệu tăng hơn gấp hai lần. 

Mặc dù đà tăng trưởng tiếp tục được chống lưng bởi làn sóng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu dự kiến vượt 730 tỷ USD trong năm nay của các tập đoàn công nghệ lớn, cổ phiếu Nvidia từ đầu năm đến nay chỉ tăng 11,8% và chịu áp lực điều chỉnh đáng kể do mối lo ngại về tính bền vững của các mô hình tài chính AI.

Sự soi xét từ thị trường tăng lên sau khi Nvidia giúp thu xếp khoản tài chính 500 tỷ USD từ sáu tổ chức tài chính hàng đầu cho các khách hàng xây dựng hạ tầng AI, đồng thời đứng ra bảo lãnh tới 105 tỷ USD để OpenAI thuê một trung tâm dữ liệu khổng lồ tại Ohio trong 20 năm. 

Giới phân tích lo ngại các hành động này mang tính chất tài trợ vòng tròn nhằm thổi phồng nhu cầu thị trường. Tuy nhiên, Tổng giám đốc Jensen Huang đã bác bỏ hoài nghi, khẳng định đây chỉ là chiến lược sử dụng dòng tiền dồi dào để bảo đảm nguồn cung điện, cơ sở hạ tầng và không gian chứa chip cho các đối tác chiến lược trong nhiều thập kỷ tới.

“Việc sử dụng bảng cân đối kế toán theo cách này biến Nvidia thành một dạng ‘ngân hàng trung ương’ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Rủi ro thực sự nằm ở việc tập trung quá mức vào AI mà thiếu sự đa dạng hóa, nơi chìa khóa thành công phụ thuộc hoàn toàn vào tốc độ ứng dụng các công cụ AI của thị trường,” ông Brian Mulberry, Chiến lược gia thị trường chính tại Zacks Investment Management, nhận định.

Giới đầu tư đang theo dõi sát sao tiến độ chuyển giao từ dòng chip Blackwell sang bộ xử lý Vera Rubin thế hệ tiếp theo, dự kiến bắt đầu xuất hàng vào mùa thu này. 

Theo ước tính từ Morgan Stanley, chip Rubin có thể đóng góp gần 9 tỷ USD doanh thu trong quý III, giúp nâng tổng doanh thu dự báo của Nvidia trong quý tiếp theo lên 104,20 tỷ USD với biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 75%. Việc thúc đẩy thành công thế hệ chip mới được xem là yếu tố then chốt để Nvidia giữ vững thị phần trước sự cạnh tranh gay gắt từ các bộ xử lý tùy chỉnh của Big Tech cũng như các đối thủ Intel và AMD.